您的位置:im电竞竞猜->资讯中心>行业数据

国内金融行业走好走稳“碳中和”之路探究

 自1979年日内瓦第一次世界气候大会提出“全球变暖”概念以来,人类社会对气候变化的认知走过漫长的过程。而由于经济发展不平衡等因素的限制,世界各国长期难以携手努力做出应对。这一情况在2020年有了改观。随着世界主要经济体纷纷宣布各自的“碳中和”时间表,零碳社会已然不是奢求的空言无补。去年9月,我国正式做出2060年前后实现“碳中和”的庄严承诺。这一承诺的背后是雄心勃勃的减排行动以及负责任的全球意识。

A    “碳中和”背后离不开完善的市场机制

今年全国两会上,“碳达峰”和“碳中和”的目标被首次写入政府工作报告,标志着我国“碳中和”之路由此前的技术探索期正式步入政策推进期。“碳中和”目标的背后,从国内看,是深刻的产业、经济模式的变革,势必改变社会的运行方式;从国际看,则是低碳经济与技术的竞赛,在统一目标下进度更快的国家将获得更大的话语权。金融行业在抓住产业机会、获取投资回报的同时,更应该作为产业发展的工具和助手,去积极推动这个过程,为我国“碳中和”目标的实现贡献自己的力量。

目前,世界多国都已加大对绿色技术的研发力度。在“碳中和”愿景下,绿色经济将成为世界经济体系的主流。谁能更快促进绿色经济转型,谁就能在未来的全球经济结构中抢占先机。而在促进行业发展的道路上,金融工具必不可少。目前,促进企业改革的主要动力之一是建立完善的碳排放权和能权市场。

从机制上,这两个市场将纳入国内诸多高能耗高排放行业,这些行业企业可以通过加大减碳、减能耗投入来减少自己的碳排放和能耗,从而通过出售碳权和能权来获取超额利润。其中,碳权市场在国内已经试点十年时间。今年7月16日,全国碳交易市场进行了上线交易启动仪式。今年作为第一个履约周期,共计2162家发电行业企业被纳入为重点排放单位。未来还将纳入钢铁、水泥、化工等涉及大量碳排放的行业。

从国内碳排放权市场的建设现状来看,笔者认为仍远远不够。我国碳排放权交易市场布局早值得肯定,但长期以来市场运行处于低效率状态,而且市场交易范围仅限在电力行业,没有凸显出碳排放权作为绿色经济转型过程中稀缺资源的价值。过去,碳排放权交易分散在全国七个城市,更是加剧了这一现象。以北京一季度的碳权交易为例,截至3月23日,最新的交易发生在3月19日,而成交价为36元/吨。再上一次的碳权交易发生在3月3日,成交价为30元/吨。全国碳交易市场成立后,碳交易频率显著上升,碳权价格也在合理区间调整,但总体而言交易价格处于低位。截至11月29日,全国碳交易市场收盘价为42.92元/吨。相比之下,起步较早、发展较快的欧洲碳权市场,目前的碳权市场价格为74.84欧元/吨,折合人民币约538.5元/吨。同一种资源,价格差了十二倍多。

我国作为碳排放大国,有着艰巨的减排目标,也有着人均历史碳排放量不超过发达国家80%的承诺,理论上碳权在中国市场应当更加稀缺。此外,较低的碳权价格也很难刺激国内企业转型升级。先期投入资金进行能源转型的企业无法通过出售碳权弥补早期投入,进度落后的厂家也无法产生紧迫感,因为只需低价购买部分碳权补充即可完成排放目标。从这个角度看,碳权市场目前还未适应“碳中和”的需要。因此,如何适度引入金融工具,在保障国民经济平稳有序运行的同时,更好地发挥碳权交易市场功能去促进企业绿色转型,是金融行业值得思考的问题。

未来,绿色融资加速扩张是高度确定的,在这一背景下,大家应当深刻理解绿色金融体系负有的责任与担当。以碳权市场为例,将碳权市场限定在企业,暂时隔绝金融资本进入,主要原因在于资本进入后,碳权市场价格的波动会导致部分企业产生损失,进而削弱企业绿色转型的积极性。目前纳入监管的电力企业,关系到国计民生,在新能源尚未成长到可以替代传统发电方式的情况下,政府不会放任这些企业破产停机。可以看到,所有政策的出发点都是促进企业绿色转型,而非鼓励投机、获取超额利润。金融行业参与“碳中和”相关业务时,也要时刻将促进企业绿色转型作为首要目标。任何通过破坏市场稳定来获取利益的短视行为,都是以破坏整体能源转型为代价的,而鉴于国际上在低碳经济领域的竞争已经全面展开,这种短视行为造成的损害放在长期的未来是不可估量的。

碳权交易是一个长期存在的市场。“碳中和”目标意味着碳排放等同于碳汇产出和碳捕集之和,碳权依旧具有稀缺的价值,意味着在绿色行业高度存在的未来,企业仍能从事生产二氧化碳的业务。因此,在监管机构主导下,协助构建长期有效的碳权流通市场、促进企业推动绿色转型,是金融行业的应有之义。

B    “碳中和”需要金融政策进行相应调整

在传统保守的概念中,减排与经济发展相对立,进行减排意味着降低工业生产、减少社会产值,市场经济长期以来都视减排为负面因素。但是,随着科学技术和社会观念的变革,传统保守的观念已经不再适应市场发展。今年3月,习大大总书记在中央财经委员会第九次会议上明确指出,实现“碳中和”目标是一场广泛而深刻的社会经济系统性变革。金融行业应当意识到绿色经济和绿色产业蕴含着巨大的发展机会。

金融市场应建立环境信息披露机制,要求企业公布自身“碳中和”发展计划的同时,利用数字技术,对自身碳排放、能耗、碳捕集、碳汇等重要指标进行监管和定期披露。事实上,早在今年2月,国家发改委就发布了《关于进一步加快推进重点用能单位能耗在线监测系统建设的通知》,要求各省加快建设省级平台,争取今年4月底前接入国家平台。这样,国家可以通过大数据对全国高能耗企业进行监管,企业也可以根据这些数据、结合自身所从事的业务,从绿色资产角度对估值体系进行修正。此外,从会计层面考虑,可以设立绿色资产标准,要求相关企业将绿色资产在资产负债表中单独列出,便于市场对企业进行价值评估。在此过程中,金融机构可以主动对受“碳中和”影响大的高排放、高能耗企业进行环境和气候风险分析,对相关企业完成不同环境指标得到相应的情景分析结果,从而完善对此类企业的估值。目前,部分证券企业针对传统能源、新能源、电力、化工等行业的绿色资产评估已经做了大量尝试性工作。

金融行业应在证监会、银保监会牵头下,形成和完善绿色产业、绿色市场包括碳权交易市场的准入机制。缺乏合理的准入机制和行政监管容易导致市场混乱。前些年的P2P金融业务乱象就是典型代表。高效有序的金融市场一定是在规则下运行。绿色产业作为未来三四十年最具发展潜力的产业之一,其配套的金融市场、金融工具一定需要一套完善的运行规则与准入机制。

除了企业估值和市场准入,金融行业也应设计一系列包括绿色贷款、绿色债券、绿色ABS、绿色REITS在内的配套金融产品。建立完善的绿色企业估值体系以及绿色市场准入机制,有利于对那些为了应对“碳中和”变化而继续发展的行业提供全方位的金融服务与支撑。较早实施减排政策的欧洲,目前已经形成一套完善的绿色金融体系,其对当地企业进行减排和绿色创新起到了积极作用。我国应积极借鉴相关的成功经验,结合自身工业产值高、碳排放高的特点,探索形成适合我国市场的绿色金融体系,从而加快国内绿色产业的总体发展脚步。

中央金融部门应对绿色金融的开展提供政策支撑。比如,对一些绿色项目的贴息、担保采取不同于传统商业项目的标准。总体而言,目前政策层面的支撑力度不够,除对绿色债务的审批外,对绿色项目的激励措施与传统商业项目并没有凸显出差异化。长期趋势上,应当逐步放开,为绿色行业投融资铺平道路。对低碳、零碳项目提供更有力的激励,可以促使社会资本转向绿色产业,最终为我国绿色产业提供良好的金融环境。

C    对金融行业

    高效助力“碳中和”的建议

第一,金融行业进入绿色产业应当做好风险控制。风险是金融行业永恒的话题,再美好的愿景也要进行相应的风险管理。当前最容易出现的风险问题是部分项目披着“新能源”“绿色产业”的表皮“暗度陈仓”,非法套取具有政策优惠的贷款、信托等融资。这一方面浪费了用于绿色行业发展的资金资源,另一方面可能出现环境指标不达标进而爆雷损害投资人的风险。此类问题在过往产业扶持中屡见不鲜。在绿色产业、绿色金融快速发展的今天,应当采取措施,严格把关资质审核,同时做好产业跟踪与企业辅导,确保享受优惠金融政策的企业健康稳步发展。

第二,效仿欧洲实行伤害免除原则。伤害免除原则即针对一个指标的绿色产业发展不应以严重损害另一个绿色指标为前提。这样,才能做到整个经济体的绿色产业统筹发展,而不是各自为战、一盘散沙。比如,某净水项目如果严重增加碳排放,那么不应纳入绿色产业名录中。事实上,国家有关部门已经注意并落实这一点,比如“清洁煤炭项目”虽然降低了煤炭使用过程中的污染问题,但该项目为高度碳排放项目,目前被人民银行的《绿色债券支撑项目目录(2021年版)》剔除。这就体现了伤害免除原则,避免为某一单一指标而严重破坏其他绿色指标的情况出现。唯有统筹安排,社会整体才能稳步前进。

第三,发行主权绿色债券,建立国际绿色金融中心。据洛基山研究所发布的《中国2050:一个全面实现现代化国家的零碳图景》,为实现“碳中和”,我国需要在可再生能源、能效、零碳技术、储能等七个领域投资超过70万亿元人民币;清华大学气候变化与可持续发展研究院发布的《中国长期低碳发展战略与转型路径研究》认为,要实现1.5℃升温目标的转型路径,需要累计新增投资138万亿元人民币。如此大规模的绿色经济投资,迫切需要一个大型国际绿色金融中心提供金融服务支撑。我国工业产值世界第一,经济总量世界第二,足以支撑主权绿色债券发行,吸引海内外资金投入到我国绿色产业发展中。

第四,围绕碳权、能权市场建立相应机制。目前,我国碳权、能权市场较为简单,除纳入名单的企业外,外在资本缺乏进入途径,不利于盘活市场,充分发挥碳权、能权市场的调节作用。国家金融主管单位应积极探索碳权、能权的市场准入机制。同时,完善碳权、能权市场的运行规则及奖惩制度,促使资本在合理的机制内有效运行,充分助力相关企业通过绿色项目改善营收。除此之外,我国碳权市场在合适的时候应当与国际碳权市场接轨。气候问题是全球性问题,碳权最终将走向全球化。这样,先行国家可以通过气候政策早日实现“碳中和”从而出口碳权获利,而发展中国家可以通过国际市场购买碳汇支撑国内工业转型升级。对我国而言,加速绿色项目、开发碳捕集技术、通过林业创造碳汇等诸多措施,都可以在国际碳权市场得到充分的价值体现。额外的碳权也可以低价转让给需要的发展中国家,从而在低碳、零碳的全球经济格局下掌握主动权。

可以说,我国绿色产业站在上行周期的起点,仍有很多技术、绿色基建、产业转型问题摆在面前,值得大家投入精力去研究解决。在一个关乎人类命运的伟大历史变革中,金融行业需要拿出一往无前的勇气与灵活变通的智慧,积极配合、促进绿色产业发展,主动拥抱新兴产业带来的机会同时,也为全球零碳经济的早日到来贡献自己的力量。

来源:《期货日报》

【 关闭窗口 】 【 打印】 【 收藏此页 】
XML 地图 | Sitemap 地图