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期现合作稳步推进 服务跨境贸易功能初显

国际铜期货上市一周年

11月19日,正值上期能源国际铜期货上市一周年。当日,上期能源举办国际铜期货上市一周年市场座谈会暨跨境贸易定价期现合作活动。中国有色金属工业协会副会长王健、副秘书长胡长平,上期所理事长姜岩、总经理王凤海、副总经理李辉,中国人民银行上海总部、上海海关、国家外汇管理局上海市分局、上海市地方金融监督管理局以及产业链企业相关代表出席本次签约活动和市场座谈会。与会代表围绕提升国际铜期货服务实体经济的能力,扩大国际铜期货价格应用场景等议题进行了充分交流。

国际铜期货运行稳健 各项功能逐步发挥

王健表示,国际铜期货顺利运行一周年,在价格发现、风险管理、资源配置等方面发挥了良好的市场功能,是沪铜、国际铜期货以“双合约”服务“双循环”的重要里程碑,也是我国有色金属产业在利用“两种资源、两个市场”的国际化进程中产融结合的成功创新之举。他表示,中国有色金属工业协会将继续深化与上期所的战略合作,共同提高我国有色金属产业的国际竞争力和价格影响力,携手做好大宗商品保供稳价工作,在构建新发展格局、践行双碳目标的进程中,共建产融结合命运共同体,为中国有色金属工业更高质量、更有效率、更可持续、更为安全的发展作出新的更大贡献。

姜岩表示,近年来上期所在中国证监会的坚强领导下,在相关政府机构和市场各方的大力支撑下,稳步推进期货市场国际化,助力上海国际金融中心建设。他表示,国际铜期货是存量期货品种对外开放的新探索、新尝试,上市一年以来总体运行平稳,业务流程衔接顺畅,期货功能逐渐发挥,法人和境外客户积极参与,众多企业运用该品种开展套期保值并用于现货贸易定价,国际影响力初步显现。未来上期所将坚持服务实体经济的宗旨,进一步深化和中国有色金属工业协会及市场各方的期现合作,促进产业链供应链深度融合,共同提升我国铜产业的国际影响力。

据上期能源相关负责人先容,截至11月18日,国际铜期货累计成交490.91万手(2454.57万吨),成交金额1.47万亿元;累计交割量2.25万手(11.25万吨),交割金额69.58亿元。国际铜期货价格与上海保税区铜现货报价和伦敦金属交易所铜价的相关系数分别达到0.99、0.98,价格联动紧密,法人和境外客户成交占比逐步提升。

下一步,上期能源将持续优化国际铜期货合约及规则,适时推出结算价交易(TAS)指令,在中国证监会的统一部署下加快引入QFII等境外投资者参与国际铜期货,加大市场推广力度,推动期货价格应用场景更加多元化,加快推进在境外设置国际铜期货交割仓库,在服务全球实体企业风险管理和优化资源配置、提升国际定价影响力等方面进一步提质增效。

服务跨境贸易功能初显 市场应用前景广阔

在此次活动中,江西铜业股份有限企业、紫金矿业集团股份有限企业、埃珂森(IXM)、新加坡泺亨实业有限企业等境内外企业签署了合作协议书,约定在电解铜和铜精矿跨境贸易中,使用以人民币计价的国际铜期货价格作为合同计价和结算的基准。姜岩表示,本次签约代表着境内外企业对品种运行及价格合理性、有效性的认可,也标志着国际铜期货价格将更广泛应用于铜国际贸易定价。

江西铜业股份有限企业(下称江铜)副总经理陈羽年认为,国际铜期货满足了全球铜产业链企业多元化的风险管理需求,为我国铜产业高质量发展作出了贡献,江铜积极参与该品种的交易和交割。据了解,江铜每年需要向国外采购大量原料,而产品的销售基本在国内,跨市场购销使得江铜需要在LME和国内两个市场进行套期保值操作。上期能源国际铜期货为企业提供了新的定价模式,缩小了跨市购销带来的价差风险,企业的稳健经营可以得到更好的保障。

11月8日,江铜率先与国外进口商签订首份以国际铜定价的出口合同,并顺利完成保税库交割和人民币结算,这标志着江铜成为国内首批运用国际铜合约定价的头部铜企。陈羽年表示,自国际铜期货上市以来,江铜一直在努力探索运用模式,从今年3月15日企业首批国际铜期货交割顺利完成,到首份以国际铜定价的贸易合约顺利落地,江铜全程见证了这个被寄予厚望的国际化期货品种实现从上市、交割到最终运用的完整闭环,我国首个“双合约”期货品种的制度设计经受住了业务实践检验。下一步,江铜将更好地利用国际铜期货市场,更多地将国际铜期货价格运用到企业的跨境贸易中,继续创新购销和套期保值模式,助力企业稳定经营。

在紫金矿业集团股份有限企业副总裁林红英看来,国际铜期货丰富了铜国际贸易的定价和结算模式,能够帮助企业规避汇率风险、有效降低套保成本、提升套保效益。

在采访中,紫金国际贸易有限企业总经理雷桂琴告诉期货日报记者,在“一带一路”建设过程中,对于像紫金矿业这样走出去的企业而言,国际铜期货为铜产品跨境贸易提供了更多便利,并且对人民币国际化进程也有助推作用。她表示,在企业采购过程中,境外供货商定价多以LME市场价格为基准,且以美金定价为主,而进入境内销售环节通常运用人民币价格结算,在这个过程中企业需要完成人民币对美金的计价结算,往往面临着结售汇成本和汇率的波动风险,同时在保值方面需要涉及境外和境内两个市场的头寸操作。通过国际铜期货人民币计价的模式能够有效节省企业的结售汇成本,同时也避免了汇率波动风险,为企业套保提供了更多的选择。另外,保税交割的配套设计则为交割后铜现货的走向提供了更多元化的选择,尤其是对于国内企业而言,国际铜保税库具有地理位置近、交割便利等优势,能够有效帮助企业提升库存流转效率、实现资金快速回笼。

作为境外企业代表,新加坡泺亨实业有限企业中国区总经理吴少敏认为,铜产业链企业运用国际铜期货开展套期保值,将其价格用于国际贸易定价,拓宽了跨境人民币业务的使用场景,标志着国际铜期货服务全球投资者的能力持续增强。

在中铜国际贸易集团有限企业副总经理许玉龙看来,目前中国铜进口货值数额巨大,国际铜期货具有广阔的应用前景,随着业务流程的优化和配套政策的完善,国际铜期货在服务实体经济方面将发挥更大作用。比如国际铜保税标准仓单质押融资业务,可以在一定程度上解决长期以来保税大宗商品质押融资难的问题。

据了解,2021年5月17日,中国银行上海市分行为托克投资(中国)有限企业成功办理上期能源国际铜保税标准仓单质押融资业务,这是全国首单国际铜保税标准仓单质押项下的贸易融资业务。发展国际铜保税标准仓单质押融资业务,将有效疏通大宗商品企业流动性堵点,同时推动保税交割从单纯的物流属性向金融属性拓展,增强保税交割业务的内涵价值,为形成大宗商品规模化市场奠定基础。

作为仓储企业代表,中储股份海外事业部总经理王海滨表示,自上期能源国际铜期货上市以来,中储上海积极参与国际铜期货从前期准备到上市交割的每一个重要环节。系统内上海中储临港物流有限企业和亨睿保(Henry Bath)双双获批国际铜期货指定交割仓库资质,上海中储材料检验有限企业获批国际铜期货指定检验机构。目前在“中储-HB”仓库参与交割的客户中,既有国内知名的冶炼企业,也有国内外知名贸易商,具有广泛的行业代表性,反映出参与各方对国际铜期货品种的接受度和认可度。

作为全球主要物流仓储服务商之一,世天威集团(C.Steinweg Group)也在积极部署中国仓储业务。目前世天威物流(上海外高桥保税物流园区)有限企业已经成为上期所沪铜以及上期能源国际铜的指定交割仓库,实现了在同一库区内完成“国内期货、国际期货、国内现货、国际现货”四个市场的完全流通,且货物本身无需进行移动,真正实现了零物流成本的“期货现货联动、国内国际打通”。据了解,11月初,该企业在外高桥港综合保税区“货物状态,分类监管”区域内签发第一张上期所沪铜仓单,标志着外高桥港综合保税区实现“国际铜”和“国内铜”双合约运作,在建设大宗商品交易交割中心上取得实质性突破。这也是铜品种在国内国际双合约交易的基础上,首次实现在同一库区内完成“国内期货、保税期货、国内现货、保税现货”四个市场完全流通的实物操作。

来源:《期货日报》

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